汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

精力： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“在今年上几年厂家批发业务部部受提供链问题拖累，但想大概仍可受惠于木浆投资成本价向外，再创新高上几年纯工资生长额仅2%，而首季则呈负生长额。”当列观点，上几年面纸业务部部生产提成率将见顶，达15.1%，并撬动营收相比升27%。下几年当列想大概出售投资成本价比例将为14%，相比下挫1.4个月利率，并有帮助营收生长额快速至33.5%，而纯工资生长额则多达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国.际在抽抽纸巾工作上主要表现“醒目”，从在今年的4月披露的年报中就可听出：受抽抽纸巾工作售销和另外工作利益拉开，2018年恒安国.际营收达224.96亿，月环比增加9.6%；营业净收入达56.8亿，月环比增加4.6%；净净收入39.07亿，月环比增加2.8%。监事会表态后期派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2019底，彩神VI有限公司造纸助剂总产量达142亿立方米。湿棉柔巾服务也可以不断主推的伸手刷卡购买者诚邀的超迷你型包装盒湿棉柔巾外，也上线湿厕纸及新生宝宝婴儿婴儿湿巾、消毒剂婴儿婴儿湿巾，进每一步户外拓展训练国內湿棉柔巾市扬市面占有率，再继续维持和不断深化在国內湿棉柔巾市扬的人员影响。

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两个条：日常能200万个恒安棉布口罩销售将成状态化

下眼前这条：恒安生产制造，地球共亨！